蚂蚁花呗ABS成功融资40亿 借呗ABS发行仍暂停（2）

详解杠杆率限制

近日，蚂蚁金服对记者表示，对旗下重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司和重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司两家小贷公司增资82亿元，将其注册资本从现有的38亿元，大幅提升至120亿元。

据了解，蚂蚁金服旗下的两家小贷公司注册地均为重庆市。根据重庆市金融办2012年下发的《关于印发重庆市小额贷款公司融资监管暂行办法等项制度的通知》，从银行业金融机构融资和回购、股东定向借款、同业资金借款获得融资余额，分别不得超过公司资本净额的100%、100%和30%。

而对于ABS融资，重庆市2016年下发的《关于调整小贷公司部分监管规定的通知》第二条中规定，通过证券交易所发行ABS和非回购式资产转让在备案的额度和期限内完成融资，其他方式的融资余额应严格控制在融资杠杆内。因此，蚂蚁花呗ABS在此前并未受到杠杆率的限制。

尽管目前蚂蚁金服已经完成一轮融资，也有业内人士质疑，如果将存量ABS也纳入表内融资进行计算，此次增资尚不能满足监管对于杠杆率的要求。

而根据《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行，各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。对于超比例规定的小额贷款公司，应制定压缩规模计划，限期内达到相关比例要求，由小额贷款公司监管部门监督执行。

一位券商投行人士表示，从此次蚂蚁花呗ABS获准发行的情况来看，对于这类ABS存量较大的小贷公司，未来可能采取增量ABS入表的管理。邵文澜称，未来蚂蚁金服将通过增资、业务合作等多种手段，逐步降低杠杆率，确保在监管指导下完全达到要求。

何飞还对记者分析到，如果蚂蚁小贷未来在开展业务时受到杠杆率限制，很可能会把一些业务转移至蚂蚁金服所控股的网商银行。他认为，蚂蚁金服的客户累计和场景铺设覆盖范围相对较广，目前17家民营银行中，有权限开展线上业务的只有网商银行和微众银行等少数几家。另外，网商银行管理的资产规模较高，相比于小贷公司风险准备金的计提等也更加规范，因此，未来把一些受限的业务转移到网上银行是很有可能的。