人民币贬值继续狂奔 兑美元中间价下调298点

近段时间，人民币的不断贬值，不断刷新低，让我们充满了焦虑，今日人民币贬值继续狂奔失守6.84关口，人民币究竟怎么了，下半年汇率又将走向何方？针对最近人民币兑美元汇率跌得比较猛，不少投资者心痒痒要不要换点美元。

中美贸易摩擦日益受到市场关注。与此同时，随着美联储加息、美元指数快速走高，人民币对美元汇率近日出现了大幅贬值。对于习惯了在股市“做多”的中国投资者来说，人民币贬值似乎不是一件好事，因此大家都很担忧。

今日，在岸的人民币兑美元中间价下调298点报6.7891，贬值至2017年7月11日以来最低。作为更加体现市场预期的离岸人民币汇率则继续急跌，15分钟跌超150点，失守6.84关口，一度触及6.8446，也创下离岸人民币自2017年6月26日以来的最低价。截至发稿，报价为6.83。

市场普遍认为，昨日国务院常务会议上的定调基本确认了宏观政策的全面放松。加之昨日央行巨量投放5020亿MLF，相当于一次降准，有机构认为货币宽松再次确认，在货币“放水”的背景下，加剧了人民币贬值的压力。

更为重要的是，随着人民币贬值的持续，以及在岸和离岸价差的扩大，一些金融机构又在蠢蠢欲动，通过跨境套利来谋利。不过，多位受访人士均认为，人民币汇率若不触及7这一关键点位，预计央行不会出手干预。

今天的急速贬值之下，各种市场声音也多起来！

贬值预期加大

最近两周以来，人民币汇率又是一路急贬。从7月17日开始，离岸人民币从6.70跌至6.84，6天时间连破14道关口。

更为重要的是，在人民币兑美元汇率加速贬值之际，在岸与离岸的价差持续扩大，一度扩大近400点。两岸汇率价差的持续扩大，说明当前人民币贬值预期较强。

中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示，判断市场预期是否分化首先可以通过看CNH和CNY之间的价差大不大，如果不断扩大，意味着供求失衡比较严重，单边贬值预期会增强。然后看这种价差的偏离是不是持续在一个方向，持续在一个方向，就视为一种单边预期。

跨境套利或是人民币急贬的主谋

多位受访的外汇交易员对券商中国记者表示，近几日汇率急贬可能不是因为客盘导致，而是金融机构自身利用两岸价差在进行跨境套利所致。

“‘811’汇改之后，基本就没什么所谓的境外势力玩CNH了，这段时间人民币汇率急贬，但也没出现太多像当年汇改后的境外空头势力，2016年恐慌式出逃的情况目前没有再现。目前的CNH市场主要是服务中资客户的境外用汇需求。”香港一外汇交易员说。

不过，上述交易员也表示，最近一段时间人民币汇率急贬，在港的中资企业购汇比以前多了，此外，最近金融机构利用两岸价差做跨境套利的也多了起来。

“我认为，最近几天人民币贬值不一定是客盘导致的，银行间市场的金融机构做跨境套利影响可能大一些。”一大行外汇交易员说。

上述大行外汇交易员表示，金融机构做跨境套利最简单的玩法就是即期套利，即境内购汇后汇出境外，在境外结汇。“这个方法赚钱快、周期短，但一定要等两岸价差比较大（至少100点以上），机构才有利可图，比较适合现在的行情。”

该大行交易员还补充道，其他跨境套利的方法还有远期的境内购汇境外结汇，这个周期较长但利润可观，目前在岸和离岸的汇率掉期点差得比较大，也是做跨境套利的主流。其他的套利方法还有期权套利、无本金交割远期外汇交易（NDF）等，都是比较高级的玩法。

央行目前仍未干预市场

尽管在岸和离岸人民币纷纷跌破6.8关口，但目前央行仍是静观其变，并未出手干预汇市。

上述大行交易员表示，尽管目前金融机构的跨境套利拖累人民币走贬，但央行究竟何时出手予以干预，还是要等7月银行结售汇数据公布。如果结售汇逆差规模不大，且汇率也未跌破7，预计央行不会干预。

不过，6月的银行结售汇数据已经反映出跨境资金形势出现了新变化。尽管6月银行结售汇顺差131亿元人民币，为连续第三个月顺差，但顺差规模环比大降近九成。

多位受访人士均认为，人民币汇率若不触及7这一关键点位，预计央行不会出手干预。“这一轮贬值宏观因素主要有两方面：一是从去杠杆进入稳杠杆后，货币环境开始宽松，中美息差收窄拖累汇率贬值；另一个则是贸易战的影响。短期看这两大因素都不会有太大变化。”上述香港外汇交易员说。