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银行理财产品“获准”直接投资股票

9月19日晚间,中国结算发布了修订后的《特殊机构及产品证券账户业务指南》,且自即日起开始实施。经过此次修改之后,商业银行理财产品直接投资股票已经不再是障碍。

理财产品直接投资股票
理财产品直接投资股票

记者注意到,截至2017年末,全国银行业理财产品存续余额为29.54万亿元,若考虑公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的10%,或可为A股带来超万亿元的增量资金。

中国结算修订开户规则

9月19日晚间,中国证券登记结算有限责任公司发布了修订后的《特殊机构及产品证券账户业务指南》,且自即日起开始实施。

从内容上看,简单说,就是对资管产品开户要求按照近期的监管政策进行了全面调整,特别是对商业银行理财产品开立证券账户的实质约束,以及申请开立中的便利化措施进行了安排,委外资金投资至此有了比较明确的说法。

此次规则修改中,银行理财产品的证券账户投资范围确定为:仅用于参与法律、法规及监管部门许可的投资范围,资金投向符合法律、法规及监管部门的相关规定。而之前的表述为:在贵公司开立的银行理财产品证券账户仅限于参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资。

根据某城商行资管部门人士的介绍,一直以来,银行理财并不能直接进入交易所市场,无法独立开设证券账户,而是通过绕道券商资管、信托计划、基金子公司等渠道进入交易所市场。通道费一般为1‰-2‰,最近降到0.5‰左右,以后银行理财直接在交易所开户就能节省这块费用。

一深圳不愿具名私募经理则告诉:“这对A股来说,肯定是利好。这意味着银行理财产品更加方便地投资于股市,带来新的流动性。对于理财产品而言,利好的是永续性或长期限的开放性产品,拓宽了投资范围。”

超万亿元“活水”或注入A股

值得注意的是,此次中国结算修订开户规则可让银行理财直接投资股票,也解决了之前理财产品委外投资的复杂模式,变得更简单。同时,此次规则修订,也是进一步落实“资管新规”而出的配套规则。

记者了解到,在此次修订开户规则之前,7月20日银保监会发布了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,理财新规意见稿的最大亮点,就是推动理财业务规范转型,促进理财资金以合法、规范形式投入多层次资本市场,优化金融体系结构。

据意见稿,商业银行理财产品可以投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场发行的信贷资产支持证券、在交易所市场发行的企业资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。其中,允许理财产品投资各类公募证券投资基金为新增内容。

毫无疑问,允许理财产品投资证券、各类公募证券投资基金,将对目前交投并不活跃的A股市场产生积极的影响。

根据《中国银行业理财市场报告(2017)》显示,截至2017年末,全国银行业理财产品存续余额为29.54万亿元,较年初增加0.49万亿元,同比增长1.69%,增速同比下降21.94个百分点。2017年底,银行非保本型理财产品余额为22.17万亿元,2018年5月末余额为22.28万亿元,6月末余额为21万亿元,同业理财规模和占比持续下降。

理财资金主要投向债券、存款、货币市场工具等标准化资产,占比约为70%;非标准化债权类资产投资占比约为15%左右,总体保持稳定。

若按照7月20日理财意见稿所规定,每只公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的10%。那么,一旦银行理财产品直接开户投资A股,乐观估计可以为A股市场带来超过万亿元的增量资金。

此外,此次新规则明确,符合《上市公司股权激励管理办法》关于激励对象规定且不具备A股市场证券投资资格的外籍投资者,可以委托上市公司赴相应市场柜台申请开立相关市场的一个证券账户。

上述私募经理告诉记者:“从监管层种种动作来看,其实都在采取各种措施为A股市场引入增量资金,这次是银行理财,之前是外国自然投资者,再加上‘入摩’、养老目标基金等等。随着各类成熟机构资金的不断涌入,A股未来的发展也将更加的健康。”