银行理财新规落地 设24小时投资“冷静期”（2）

结构性存款监管办法与理财分开

银保监会表示，《理财办法》规定保本理财产品按照结构性存款或其他存款进行规范管理。

同时，在附则中承接并进一步明确现行监管制度中关于结构性存款的相关要求。包括将结构性存款纳入一行表内核算，按照存款管理，相应纳入存款准备金和存款保险保费的交纳范围，相关资产应按规定计提资本和拨备。

银行销售结构性存款应执行《办法》及附件关于产品销售的相关规定，充分披露信息，揭示风险，保护投资者合法权益；银行开展结构性存款业务，需具备相应的衍生产品交易业务资格等。

银保监会相关负责人指出，目前银保监会正在制定结构性存款业务的监管规定。下一步，将结合本次公开征求意见情况进行修改完善并适时发布实施，更好区分和厘清结构性存款和理财业务监管框架。

银行业内人士指出，结构性存款相关监管办法与此前公开征求意见稿无根本区别，《理财办法》规定，保本理财产品，根据是否挂钩衍生产品，分别按照结构性存款和其他存款进行规范管理。如果不挂钩衍生产品，本来就在表内核算，就按照一般性存款，不视为结构性存款。

此前一些银行反映希望将结构性存款和理财产品分开两个制度监管，第一财经记者获悉，监管采纳业内建议，分开监管以更好的厘清结构性存款和理财业务的监管边界，促进结构性存款业务规范发展。

在银行内部，资管部门负责银行理财产品，其他部门负责结构性存款，有业内人士表示，分开监管的制度也有利于银行内部厘清部门之间的职责。

公募理财可通过公募基金投股票

对于市场较为关注的公募理财产品可否投资股票等市场关心的问题，根据《办法》规定，公募理财可以通过公募基金，投资股票。

按照现行的监管规定，银行私募理财产品可以直接投资股票，公募理财产品不能投资股票，此外不仅不能直接投资股票，而且在投公募基金时，只能投货币型、债券型基金。银行业内人士指出，如果公募基金投资股票，按照现行的监管规定，公募理财产品也不能投资该基金。

不过此次落地的《商业银行理财业务监督管理办法》规定，继续允许私募理财产品直接投资股票，而重点是，此次银保监会放松了公募理财投资公募基金的要求，根据监管要求，日后无论什么类型的公募基金产品，公募理财产品都可以投资各类公募基金。

银行业专业人士指出，这意味着公募理财产品可以通过投资各类公募基金，间接投资股票市场。

工商银行原行长杨凯生对第一财经记者指出，对人们比较关心的银行理财产品是否可以直接投资于资本市场购买股票的问题，《理财办法》的处理是有道理的，甚至可以说是有一定艺术性的。

他认为，银行体系确实与资本市场体系之间需要有一定的隔离，因为银行必须对存款人负责，银行不能将一般存款人的资金用于收益可能较高，但风险也可能相应较高的投资活动，包括股票、期货等投资。

同时，银行也应该为有各类投资意向，有一定风险承受能力的客户提供必要的投资工具和服务，这既是银行客户、社会公众日趋增多的一种金融服务需求，也是我们资本市场进一步健康发展的需要，关键是如何把握风险与发展的关系。因此，现在的规定是，银行公募的理财产品不能直接购买股票，但如果投资于其他公募基金，而这些公募基金去购买股票是允许的。

杨凯生指出，同时，更为重要的是，下一步监管部门还将批准银行设立具有独立法人性质的从事理财业务的子公司，这种子公司发行的理财产品将被允许直接投资于股票市场。我认为，经过这一段时间的酝酿、讨论和公开征求意见，在目前的经济金融形势下，对这个问题作出这样的制度安排是恰当的，对市场来说应该是一个积极的信号。

一位资产管理专业人士对第一财经记者指出，按照《办法》的要求，由此对公募基金按照资管新规的要求，就不再穿透到底层资产。

第一财经获悉，下一步，银保监会在子公司监管办法中，将允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票。第一财经记者从接近银保监会人士处获悉，目前“理财子公司业务规则”已有初稿，将广泛征求意见。