不喜欢熊市？巴菲特强调低价格对投资者意义

我们身边有许多人觉得价值投资者都喜欢熊市，认为熊市跌了才是价值投资者的春天。这也不能一概论之。如果一个价值投资者已经持有大部分仓位，股市的进一步下跌，其实也不会开心。

只是他们理解投资也有不完美性，并选择接受它。巴菲特也并不都是买在最低点附近，买过之后股票也经常继续下跌，并不是每次都能完美“抄底”。

但最后一次又一次的实际证明只有在大熊市买入优秀的公司，并长期持有，才能获得超额的收益。所以巴菲特说，我们不喜欢熊市，但喜欢熊市带来的低价格。

这一点就专门强调了低价格对投资者的意义，也是他关注的重点。因为对于想买入的公司，他很早就关注了，只是价格太高，没有买入的机会，当熊市来临时，不在低价买入还能做什么？

另外，巴菲特对股市下跌的原因不一定非得要一个理由，这不是他关注的重点。股市下跌和上升的原因，往往很复杂，没有人能长期的、持续的判断准确。人要变得有智慧，认识到自己的局限性是必须的，不管你有多聪明，我们不会什么都能做的很好。对于巴菲特来说，把握企业价值的是否低估的能力要比他预测宏观经济、股市涨跌的能力强大的多。

对于个人投资者来说，因其投资具有相当的灵活性，其实应该比机构更容易进行价值投资，更喜欢越低的价格。而像公募基金等由于在牛市才容易发基金，而在仓位又有一定要求的限制下，做价值投资相对则更难。