央行释放7500亿 是否意味着货币政策取向发生改变

近日，央行又再一次进行降准，据消息称，此次央行释放7500亿元，那么此次降准将会带来哪些影响呢？或许很多朋友觉得央行降准跟我们好像没多大关系，其实不然。央行降准与我们的生活是息息相关的。

央行降准，顾名思义，就是央行降低准备金率。银行的存款是一部分是要上交到央行保管的，降低准备金率，就是银行上交的比例变少了。比如银行吸收了100万的存款，准备金率是5%，那么银行要上交5万给央行，只有剩下的95万才能用来放款。现在下降到4%，那么就有96万可以放贷了。简单来说就投放流通货币，释放银行的流动性，让市场上的钱多一些。

10月7日，央行宣布，自2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

为何再次降准

其实，今年内央行已有三次定向降准，已向市场注入近2万亿元资金，加上近5000亿元的棚改资金和上半年的M2增量93410亿元，相当于11.841万亿元，已经接近2015年全年M2增量16.39万亿元和2017年全年增量12.63万亿元。

对于此次降准的原因，央行表示，此次降准是为了进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度。

那么，此次降准是否意味着货币政策取向发生改变？

央行表示，本次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根是稳健中性的，货币政策取向没有改变。降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化。

央行还强调，将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉中国经济时报记者，此次央行降准的时间，应该是有很强的信号意义的。近期十一假期中，各类看空中国经济的声音很多，所以说降准其实是一个很好的回应，即中国经济将继续在降低成本、鼓励实体经济发展、支持企业创新等方面有较好的表现，降准将带来更多的货币供应和更为宽松的信贷政策，应该是当前比较清晰的政策逻辑体现。

严跃进认为，从此次降准政策看，覆盖面很广，体现为两点。第一，降准政策涉及了各类商业银行，包括大型商业银行、股份制商业银行等，类似降准政策将在很大程度上改善今年第四季度商业银行的贷款政策。第二，降准对于企业的支持覆盖面明显增加，在过去更强调“小微企业”，而近期关于民营企业的讨论增加，所以此次降准覆盖面更广，包括小微企业、民营企业和创新型企业等。类似覆盖面广的概念，说明这一次降准，是相对系统和具有战略考虑的。

此次央行在降准政策中，明确强调了“不搞大水漫灌”的思路，这其实还是为了打预防针，即当前降准还是会注重定向调控的内容，总体上希望降准发挥降低成本和保持流动性合理充裕的导向。