基金三季报分析：偏股型下滑较大 金融地产占比提升

截至2018年三季度末，主动偏股型基金(普通股票型、偏股混合型、灵活配置型)持有股票市值11267.52亿元，股票占净值比重69.44%(环比降3.26个百分点)，其中偏股混合型、灵活配置型仓位下滑幅度较大。

三季度主板持仓占比维持上升趋势，中小创继续向标配回归。2016年起，主动偏股型基金主板持仓占比持续提升，中小创股票持仓占比持续下滑，18Q3这一趋势延续，主板、创业板、中小板持仓占比分别为66.32%(环比升2.84个百分点)、12.56%(环比降1.04个百分点)、21.12%(环比降1.79个百分点)。

行业配置选择：

从大类行业角度看，金融、周期下游(地产)持仓占比提升，周期上游、中游、消费、科技持仓占比均有下滑。(1)周期类：贸易摩擦和去杠杆因素为宏观经济带来一定的下行压力，周期板块中仅石油石化(石油开采、石油化工)、建材(水泥)、地产持仓占比出现提升，其余行业仓位出现不同程度下滑，有色金属(稀有金属)下滑幅度较大；(2)消费类：公募基金对消费的抱团开始瓦解，食品饮料(白酒)、医药(化学制药)、家电(白色家电)等高仓位行业持仓占比显著下滑，商贸零售、餐饮旅游(景区)、农林牧渔(牧业)持仓占比略有上升；(3)科技类：计算机(软件)、通信(通信设备)、军工(航空航天)持仓占比提升，电子(电子设备、半导体)、传媒下滑；(4)金融类：银行(股份制与城商行、国有银行)、非银(保险、证券)持仓占比均有提升。

基金增减持个股一览：

2018Q3基金持股数量提升Top10依次是永辉超市（601933）、万科A、广汇能源（600256）、建设银行、平安银行、中国平安、保利地产（600048）、招商银行、立讯精密（002475）、沪电股份（002463）；持股数量下滑Top10依次是南方航空（600029）、南钢股份（600282）、大华股份（002236）、东方财富（300059）、通化东宝（600867）、金发科技（600143）、合力泰（002217）、利亚德（300296）、紫金矿业（601899）、分众传媒（002027）。

风险提示：

重仓股明细不能代表基金全部配置情况。

分析师：李瑾、谢超、黄亚铷

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