消费金融成信托界趋势 探“现金贷”监管底线
近期，多位业内人士向本网表示，通过信托通道进入消费金融领域的资金，正在变得越来越多。本网发现，多家信托公司正在热销的产品中，都有“消费信贷类集合资金信托计划”的身影。
很早就涉及消费金融业务的信托公司，如外贸信托，在不断发行新的信托产品，将新募集资金，追加到已经发行的相关产品中。而原来少有消费金融业务的信托公司，如渤海信托、云南信托，也开始发行这类信托产品。进军消费金融，正在成为信托界的趋势。
干柴与烈火
本网了解到，2018年11月，外贸信托就有三款“消费信贷类集合资金信托计划”正在发行中。作为最早开展消费金融业务的信托公司，外贸信托现在的消费信贷类产品，很多都是向原有的信托计划追加资金。
其中有一款是“捷信消费贷款项目”，本期发行规模为30亿元，信托期限是1年，预期年收益为7%—8%。本期募集的资金，将全部追加到之前的“捷信消费贷款项目”之中，这款名为“汇金2号消费信贷集合资金信托计划”的产品，目前已经发行到了第68期。
2017年，捷信曾对外披露其“捷赢个人消费贷款资产支持证券说明书”，披露信息显示，第二期募集资金的贷款类型中，现金贷比例为38.02%，而到了第四期，现金贷的比例则达到了65.86%。捷信正在将募集到的资金，更多的投入到其现金贷业务中。
正在积极布局消费金融业务的渤海信托，2017年通过“趣店个人消费贷款集合资金信托计划”，分6期共募集了4.12亿元资金，预期年化收益率为6.5%-6.8%。
接着，渤海信托又成立了名为“普安6号”的“趣店个人消费贷款”项目，预期年化收益率依旧为6.5%-6.8%，目前已经结束了第二期的第一次募集计划，募集资金规模为3.16亿元。本网发现，渤海信托的消金产品合作伙伴中，除了趣店，还有万达、量化派等。
这边是信托公司的热情参与，另一边的消费金融平台也对来自信托的资金，表现出了极大的热情。消费金融平台外部的资金来源，主要有银行、信托公司、消费金融公司和P2P。
为了确保资金来源的稳定性，消费金融平台都在减少使用来自P2P的资金，转而更多使用持牌机构的资金。这个时候，信托的牌照优势就显现出来了。
以趣店为例，趣店首席财务官杨家康表示，2018年第二季度，趣店就与8家持牌金融机构达成了供资协议。截至2017年6月末，趣店资金来源中，来自信托的资金55.57亿元，占比14.6%。
趣店2018年的半年报显示，2018年第二季度的行政费用比2017年第二季度增长了154.8%，趣店表示增加的主要原因就是“信托资金的使用增加”，支付给信托公司的行政费用大幅增长。可见，消费金融这堆缺钱的“干柴”，遇到信托公司这把可以提供资金的“烈火”，越烧越旺。
资管新规压力
消费金融这个大蛋糕，存在不是一天两天，信托行业为什么在这个时候，纷纷布局消费金融业务呢？本网就这个问题，与多位信托业内人士沟通，他们不约而同地提到了资管新规。
在10月26日举行的国务院政策例行吹风会上，央行金融稳定局局长周学东透露，资管新规颁布以来，资产管理的规模“稳中有降”，从8月底的数据看，资金信托余额约为20万亿，比新规出台前下降7.7%。
虽然之后，央行副行长、外汇管理局局长潘功胜补充道，在压缩影子银行规模和规范资产管理业务的过程中，会把握好力度和节奏。但是，总规模大幅降低7.7%，信托从业者就冷暖自知了。
一位信托从业人员对本网表示，资管新规对消除“通道”和“嵌套”做了专门的规定，只允许存在一层嵌套，以前多层嵌套的通道业务就不能再开展了。信托公司的通道业务更难做，竞争会更激烈。这种情况下，信托公司会去开辟新的业务领域。
就在近日，渤海信托小微金融事业部总经理张之光，在接受记者采访时，多次提及信托公司的风控能力，表示信托公司发力消费金融业务，必须有先进的IT风控系统、专业的团队、科学的风控模型。
另一位信托从业者向本网解释说，信托公司现在面临越来越大的合规压力和监管压力，监管会对通道业务进行合规性和穿透性检查，这逼着信托公司开始深度参与业务，加强风险控制等能力。
试探“现金贷”监管底线
信托公司以“个人消费贷款”的名义，越来越多向“消费金融”输血，不怕违反有关“现金贷”的监管规定么？
2017年12月1日，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（以下简称“通知”），开始整顿“现金贷”业务。但是《通知》中，并没有对“现金贷”作出明确界定，只是在《通知》正式下发的当天下午，银监会举行了政策吹风会。
银监会普惠金融部副主任冯燕在讲话中，解释“现金贷”为无交易场景依托、无指定用途、无客户限定、金额小、期限短、利率高、无抵押的贷款。在《通知》下发之前，在央行与银监会召开的网络小额贷款清理整顿工作会议上，监管层表示，不会推翻“现金贷”整条“大船”。
中国社科院金融所银行研究室主任曾刚也解读说，监管原则基本涵义是“新增控制，存量排查，对现金贷不是一刀切，而是违反监管突破几个原则的予以清理，回到正常合理的状态上”。
但是，一时之间，因为拿不准监管曾名的执行力度，整个“现金贷”行业人人自危。有产品涉及到“现金贷”的持牌金融机构，更是在不停打探监管的执行口径。
不过，后期在整顿的过程中，从提供资金的金融机构，到助贷机构，都在慢慢试探，以摸清监管底线。其中一个红线便是36%的民间借贷利率上限。
目前，信托公司成立“个人消费信贷类”的集合信托计划之后，消费金融平台作为服务机构，推荐合格借款人，由信托公司直接放款给借款人，借款人直接向信托公司还款。助贷平台不再直接向借款人收取任何用，而是由信托支付给助贷机构服务费。
但是无论信托公司提供给助贷平台的资金成本是多少，也无论助贷机构收取多少服务费，资金成本和服务费相加绝对不能超过36%。
低于民间借贷利率上限36%，便是一个安全的区间。只是信托公司会避免使用“现金贷”这样敏感的字眼，而是用“个人消费信贷类项目”来代替。本网从信托公司了解到，目前他们认为选择正规的助贷机构，控制好利率上限，就可以大胆向个人信贷业务输血了。
短期内难逃“通道”角色
一边是资管新规的压力，一边是手中的牌照优势，面对消费金融这块大蛋糕，信托公司好像没有不吃的道理。据本网不完全统计，目前接入央行征信系统的信托公司有外贸信托、长安信托、渤海信托、云南信托、中航信托、平安信托等。
接入央行个人征信系统，被视为信托公司开展消费金融业务的一大进步。但是，对于全国68家信托公司来说，这个数量也并不算多。在开展消费金融业务上，不同信托公司差距也非常大。
外贸信托属于最早开展消费金融业务的信托公司，很早就针对消费金融公司、小贷公司成立集合资金计划，已经有非常成熟的小微信贷系统群，已可对信托贷款债权底层资产数据进行日常监控。
民生信托总部某位负责人则向本网表示，民生信托的消费金融业务部门刚刚成立，预计年底才能上线。
前面提到的那位信托从业者对本网表示，现在信托公司积极投入到消费金融业务之中，但消费金融对绝大多数的信托公司来说还是一个陌生的领域，做起来远没有房地产信托项目那样驾轻就熟，无论是分险控制还是产品设计能力都在刚起步的阶段，信托在消费金融业务中，大多还是起到资金提供方或者简单的“通道”角色。
信托人士担忧的是，中国的消费金融行业，也还没有经历一个完整的经济周期考验，如果经济持续下行，目前的商业模式能否经受住考验，还存在很大的不确定性。
如此一来，信托公司参与消金，虽在产品设计上做了诸多风险保障措施，但还是要承担整个行业的潜在风险。