海外资金投资策略：最近又在买什么？

自2014年11月沪港通开通以来，北上资金成为A股市场增量资金的主力，更是大家心目中的“smartmoney”，聪明的钱。

而未来随着A股纳入富时指数、以及在MSCI中的纳入比例提升，海外资金依然是A股增量资金的核心力量，且其话语权将不断增强，所以说，学习海外资金的投资策略具有很重要的意义。

那么最近，北上资金在买什么？第一，从行业上看，根据wind数据，截止2018-11-23，北上资金持有的前五大行业分别为食品饮料、家电、非银、医药和银行，分布持有1175亿元、691亿元、657亿元、641亿元和571亿元，前五大行业的集中度高达57.1%。

第二，从持仓个股看，北上资金持股相对集中，前十大公司的占比达到40.6%，选股具有高ROE、业绩稳定增长、大市值等特征，精选行业内的“龙头公司”。

第三，从持仓变动看，北上资金今年以来（截至2018-11-23）主要增持的前四大行业有银行、建筑材料、非银和房地产；而根据28个申万一级行业的“PB-ROE”分布，银行、非银和房地产均具有“低估值&稳盈利”的特征。

所以，我们看出，北上资金秉承了价值投资的理念：选择优质的公司（盈利能力）、以合理的价格买入（估值合理）、分享公司价值的提升（成长潜力）

展望未来，随着海外资金的持续流入，“价值投资”或将成为主流的投资风格，而当前A股已处于底部区域，的确是配置价值风格指数的不错窗口。

对比几个价值风格指数，截止2018-11-23，国信价值指数（931052.CSI）、上证50和沪深300的PE分别为7.12倍、9.12倍和10.52倍，国信价值指数的安全边际较高。

附：国信价值指数是用海外市场最流行的“PB-ROE”框架体系，筛选出100只低估值稳盈利的价值股，同时采用等权重计算指数收益率，是一只真正有“价值投资理念”的指数。