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  • 人民币贬值 央行开始调整“逆周期系数”

    今年以来,人民币汇率大体上经历了一个“先升后贬”过程,双向波动特征明显。进入6月份以来,人民币对美元汇率贬值速度加快。为稳定市场情绪,缓解人民币贬值压力,央行开始调整“逆周期系数”。

    人民币贬值
    人民币贬值

    日前,央行发布公告称,基于自身对市场情况的判断,8月份以来,人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”,以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

    针对央行此次重启逆周期因子的举措,相关专业人士从重启逆周期因子目的、影响和人民币近几月的情况以及人民币贬值原因四个方面作了分析。

    重启逆周期因子的目的

    “此次央行重启逆周期因子,主要目的是对冲市场顺周期行为,引导市场预期,防止形成过度‘羊群’效应,打击套利资金,进而缓解贬值压力,避免人民币汇率过于偏离基本面。”交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健昨日对《证券日报》记者表示。

    重启逆周期因子的影响

    中国银行国际金融研究所研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示,9月份前后是人民币贬值压力最大的月份,此时重启逆周期调节因子恰逢其时。2017年5月份推出逆周期因子本就是为应对汇率贬值压力,在汇率稳定后逐渐退出,如今汇率贬值压力愈加浓厚,此时再次重启有利于稳定市场情绪。

    近几月人民币的情况

    中国银行国际金融研究所研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示,本轮人民币贬值主要分两个阶段,4月初至6月14日是小幅贬值阶段,6月15日以来是快速贬值阶段。两个阶段对应着不同的风险源,第一阶段更多是由外部因素诱发,第二阶段风险逐渐蔓延至国内,市场情绪和国内经济增长预期变化导致人民币汇率加速下滑。

    导致人民币贬值的主要因素

    鄂永健表示,近期人民币持续明显贬值,引发市场形成贬值预期,跨境资金流动波动加大,6月份、7月份两个月银行结售汇差额连续收窄,但近期贬值主要是美元指数上升和贸易摩擦的冲击所致,中国经济基本面尚好,宏观经济总体保持平稳。

    市场经济受多种因素的影响,当市场自身调节失灵致使市场出现异常时,国家就应该进行干预,调整市场。此次,为缓解人民币的压力,央行调整“逆周期因子”,正是国家干预市场的表现,此举有利于稳定市场情绪,维护市场秩序。