银行理财平均预期收益率破5% 双节或迎小反弹（2）

四季度收益率或仍下降

展望四季度的银行理财市场，一家股份制银行理财经理告诉记者，今年以来央行多次降准降息迫使理财产品的收益持续下滑，而下半年由于经济增长已有企稳迹象，因此继续降息的可能性偏小，但充裕的资金供应使得理财产品收益率很难出现上扬，但短期的向上波动则是可能出现的。

普益财富研究员李林夏也认为，理财产品收益率下跌是大趋势，社会融资成本达到历史高点，M2增速达到历史低点，CPI增速、社会融资增速、PMI等多项经济数据触底，流动性持续充足是必然。此外，资金大多留在银行系统内，没有传导到实体经济，导致银行自身其实并不缺钱，这也是原因之一。

李林夏还表示，大额存单收益率低于市场预期，也是因为银行不缺钱导致的，在这种情况下，银行缺乏推高理财产品收益率的动力。

大额存单相对于理财产品是竞争关系，其实在一定程度上会起到推高理财产品的作用，由于现在银行不缺钱以及转让功能尚未实现，因此目前大额存单主要扮演的是丰富银行理财产品线的作用，未来大额存单转让功能落地，流动性由宽松转向紧缩，大额存单才会真正对理财产品产生冲击。

交银金融研究中心发布的研究报告也预计，受到资金面宽松和实体经济增速回落的影响，传统银行理财产品的收益率将徘徊在4.5%至5%左右的水平。

交银金融研究中心作出如上判断的依据有两点。

第一，鉴于理财产品收益率与传统投资端收益率的相关度进一步提高，比如与货币市场和债券市场等主要传统投资品种更有密切度，两个市场可被预期的收益率下行将及时传导至理财产品的收益率。

第二，理财产品收益率下降也和存量产品投资资产的风险暴露有关。如果2015年经济增长持续放缓，存量理财产品投资资产的质量将降低，相应的信用风险和市场风险将有可能逐步暴露，进而可能导致银行理财产品的实际收益率水平下滑。