经济承压促使P2P挤泡沫流量型平台恐面临生存考验（2）

经济环境震荡资产之争升级

股市低迷使得资金回流网贷理财，表面上为P2P平台发展创造了利好，但实则不然。持续低迷的二级市场产生的负面影响或将传导至实体经济领域，进而侵蚀实体经济的活力，导致P2P债权资产质量下降，增加平台资产端风险。

因此，相对于吸引更多理财资金，在经济下行压力加剧、刚性兑付大行其道的大背景下，维持资产质量才是P2P平台的当务之急。可以预计的是在未来半年中，P2P平台资产端的竞争压力也将越来越大，平台间对于优质资产的争夺战将升级。

流量型理财平台恐面临生存考验

理财资金的集体涌入有时并非好事。其原因在于：P2P平台必须将“过剩”的理财资金妥善地贷出去，再成功收回本息，才能为理财客户创造收益。当经济处于低位徘徊时，理财需求高涨，但优质资产供给下降，P2P平台通常会通过降低投资收益率的方式平衡供求关系。

然而，并不排除一些P2P平台，特别是以流量为主导的平台，出于业务规模发展考虑，放松风控标准，以提升资产供给量。这类平台通常不掌握核心风控技术，需要依赖担保公司、信托公司等外部机构，虽然容易将业务规模做大，但其抵御行业风险的能力有限。

从历史经验来看，包括美国次贷危机、股票市场暴涨后的暴跌等在内的金融危机，都发生在资金过度供给的情况下，即原本一定风险下所要求的回报水平被不断压低，进而放松对借款主体的资质要求。当上述过程持续积累至一个临界点，便会发生资金供求关系的逆转，重创金融机构。

资本回归的转机何在？

虽然下半年以来，投资机构对于网贷行业的态度“高开低走”，但资本回归网贷行业也并非全无可能。资本向来具有趋利性，一旦网贷行业出现一家P2P平台通过IPO成功上市，即有可能再次点燃投资机构和上市公司对于投资P2P的热情，激发新一轮投融资潮。