张维迎谈货币扩张与经济危机

按：GDP增速跌破7%背景下，“霜降”前一天，“双降“不期而至。据凯恩斯主义，货币宽松可以帮助经济走出困境。真是如此吗？一起来看看张维迎教授的旧文吧。

在凯恩斯主义的理论看来，通过扩张性的货币政策，可以帮助经济走向繁荣。但是，事实真是如此吗？凯恩斯主义理论的症结又何在呢？

1、危机的三个特征

这次始发于美国现在已经席卷全球的金融危机，其严重程度为上世纪30年代大萧条以来所罕见。但正如奥地利学派经济学家所观察到的，所有经济危机都有三个基本特征。

首先，似乎所有企业家在同样的时间犯了同样的错误。企业家的主要职责是预测未来，并以此做出商业决策。预测是对未来市场前景的把握，判断什么样的投资和产品可以赚钱。利润来自收入减去成本，所以企业家不仅要预测产品市场，而且要预测要素市场，包括资本市场的变化。对企业家来说，预测正确的几率越大，存活下去的机会也就越大；反之，预测错误的几率越大，存活下去的机会就越少。正常情况下，总是有些企业家预测成功，有些企业家预测失败，平均而言，预测成功的人数多于预测失败的人数，整个行业中约70-80%的企业是能够赚钱的。但在经济危机发生时，情况有很大的不同，似乎所有企业家都预测错误，所以企业都在亏损。为什么几乎所有的企业家都在同样的时间犯同样的错误？这个问题值得我们思考。

其次，资本品工业比一般消费品工业具有更大的波动和减幅。一般地，在经济周期中，在整个生产结构中，越靠上游的产品，也就是原材料，它的波动性就越大；中间品的波动次之，波动最小的则是最靠近消费品的产品。