二胎政策对未来股市影响估不可量（2）

放开二胎拉动1600亿红利

华泰证券预测，若全面开放二胎得以实施，预计每年将有可能新增新生儿100万到200万人，2018年新生儿有望超2000万人。其所蕴含的消费红利大约在每年1200亿到1600亿，食品、玩具、母婴医疗、儿童服饰、家用汽车、教育培训等行业上市公司的业绩均有望迎来爆发式增长。

方正证券认为，放开二孩不会影响短期内的经济增速，红利主要在远期。按照相对乐观的生育情形估算，放开二孩后的前5年(2016至2020年)，中国经济潜在增速仅将小幅度上升0.066%，几乎可以忽略不计。但随着人口结构的变化和新的一轮人口红利形成，其对中国GDP潜在增速的贡献将逐渐上升，其中在2025至2035年、2035至2045年、2045至2055年、2055至2065年和2065至2075年GDP潜在增速将最多分别提高0.44%、1.09%、1.54%、1.69%和1.72%，随后这一脉冲逐步减弱。

放开二孩的主要意义在于中长期增长结构的积极因素上升，中国可以逃离低生育率陷阱，这一点将影响资产价格预期。对于老龄化严重的国家来说，不仅劳动力供给的持续性存在峭壁，经济也会出现一系列结构性问题，财政、社保、医疗等领域亦将面临一系列隐患。放开二孩为这一系列问题带来一些亮色，对中国资产在预期上的影响不容忽视。

从短期来看，二孩婴儿潮的到来将拉动相关食品、玩具、母婴医疗、儿童服饰、家用汽车、教育培训等行业的发展。按生育率中性情形和16岁成年前城市农村平均抚养成本20万粗略估算，二孩婴儿潮所蕴含的消费红利大约在每年1600亿以上。当然，关于这一点，市场已经有相对比较充分的预期，并没有预期差。