买的基金都亏了？你需要新老划断 7点投资逻辑

只有新的盈利才能拯救旧的亏损，只有新的价值才能拯救沉没成本。

光光：今天破了2500点，但是还有个客户来找我买老基金抄底！180万！吓我一跳

力力：风险偏好这么高，肯定是久经考验的理性客户了，确实现在点位的吸引力非常高

光光：恩，我还发现，最近行里卖基金的全是上半年没有怎么销售的同事，因为客户亏损少，正好现在低位让客户建仓，"抄了我们的底"。

力力：恩，市场交易就是持各种观点的人买和卖行形成的。所以你也别担心啊，虽然现在有亏损，但是你不能躺下装死，得有"新老划断"的投资理念！

光光："新老划断"？如何解释？

力力：目前2500点肯定是底部中的底部，点位上你也是认可的啊，只是因为你前面亏了，心理上这一关过不去，都不敢看账户了，也不想找投资机会。

从现在开始，老账户归老账户，遵守当时的投资纪律，该止损的止损，该持有的持有，该止盈的止盈，该定投的照常定投；

从现在开始，新账户归新账户，端正心态，想布局新基金就去买，想规划多元基金品种配置就去配置，之前没有定投的现在就开始定投，千万不要被"亏钱账户"搞断了投资逻辑

光光：最近有客户想"补仓"的怎么办

力力：从现在开始，不要谈"补仓"！"补仓"只是牛市中颠簸或者震荡市的用词，在一个明显的"熊市"里，补仓可能只会带来更大的亏损！

因为熊市里，补仓的动机更多是由你亏损账户带来，由你"摊薄成本"心理带来。补仓后总资金增加了，你只去想着降低"亏损率"，但是你忘了万一持续下跌，你的"亏损总金额"其实是增加的。

光光：你说的"开新仓"和"补仓"的操作，不都是又做了一笔投资吗

力力：不是！

区别一，"补仓"更多是针对原有品种，"开新仓"需要分辨出原有品种究竟值不值得投资，因为这是一笔新的投资，投资品种不一样！

区别二，"补仓"操作是由老账户亏损带来，而"开新仓"是由看到新的投资机会而带来，投资时机不一样！

区别三，假设同样涨10%，"补仓"如果你侥幸将亏损由"-20%"降低到"-10%"，你的客户并不会感谢你的。"开新仓"，你要让客户知道你及时提醒了他新的投资机会，这笔投资挣了10%，他会感谢你的！

光光：我懂了，这并不是"话术"，这是端正投资理念的"技术"。那该如何"开新仓"呢？

力力：市场低位，买新基金，大额定投，分批建仓，等等等等，市场把你的正常投资逻辑都跌没了？

光光：如果以前没有沟通好止损的逻辑，亏损恩"老账户"有没有一些处理办法？

力力：按顺序看你的账户到了哪个阶段，如果前面做了后面就不用做了——熊市初期止损（设置自己的止损线），熊市中期防守，熊市末期装死，初级反弹止"盈"，中级反弹转换，牛市继续满仓，牛市破位止盈。

光光：老账户前面没止损，现在熊市末期装死啦——

力力：你的每一笔投资都是新的，每一笔投资不是为过去亏损还债，每一笔投资都需要认真对待！你的最大敌人就是你自己！黄金满地，春天萌芽，机会来时，"开新仓"！过往不念、当下不杂、未来可迎！

投资逻辑

1、趋势动量。即看近期涨幅追热点，注意基金的手续费；

2、超跌反弹，行业轮动。看中期跌幅，结合ROE，寻找新方向；

3、估值和百分位数，偏中长期布局，侧重定投，低估即是安全垫

4、均线趋势用来控制仓位，分“多头”、“空头”“偏多”“偏空”四种，20MA修正模型。

5、估值用来提前布局相关行业，也可直接用来指导定投品种的选择。从绝对值上看，市盈率衡量高估或者低估，市净率适用于周期性行业，两者都是越低越好。从百分位上看，均为当前值在统计区间内按升序排列所处的分位数，百分位数=当前值排名/历史值总数，也是越低越好；

6、ROE是净资产收益率，衡量长期盈利能力；

7、数据取自Wind，一般从2006年初至今。部分主题型指数成立时间短，参考性弱；

8、市场的逻辑经常变化，而趋势与估值是其中两个重要角度。